Günlük Piyasa Özeti 2026.2.4

Son piyasa bilgilerine göre, bakır fiyatlarındaki mevcut dalgalanmalar esas olarak aşağıdaki önemli makro faktörlerden etkilenmektedir.:

1. ABD para politikasına ilişkin beklentilerdeki değişiklikler

Trump'ın Walsh'ı Fed başkanı olarak ataması: Piyasada şahin beklentileri tetikledi, ABD ÜFE enflasyon verileri beklenmedik şekilde yükseldi, dolar hızla toparlandı ve bakır fiyatları üzerinde olumsuz bir etki yarattı.

2 Hareketdolar endeksi

Doların zayıflaması bakır fiyatları için yükseliş yönlü destek sağladı, ancak dolar endeksi son zamanlarda toparlanma belirtileri gösterdi. Trump'ın Güney Kore'nin gümrük vergisini %15'ten %25'e çıkarma tehdidi ve ABD hükümetinin kapanma olasılığının %80 olması, ABD politika belirsizliğini artırdı ve doları zayıflattı.

3 Jeopolitik riskler

ABD'nin İran ve Venezuela'daki jeopolitik eylemlerinin yanı sıra Şili'nin iki bakır madenine erişimi engelleyen grevinin yarattığı belirsizlik, bakır üretimi üzerinde doğrudan bir etkiye sahip. Bu jeopolitik faktörler, piyasanın bakır arz risklerine ilişkin değerlendirmesini derinleştirdi.

4. Ticaret politikası etkileri

ABD'nin gümrük vergisi endişeleri bakır fiyatlarını olumsuz etkilemeye devam ediyor. ABD'nin 2025'te Çin ithalatına %10 gümrük vergisi uygulama politikasının etkisi sürüyor ve ticaret savaşı riskiyle ilgili piyasa endişeleri zaman zaman artıyor.

5. Theküresel ekonomik ortam

Küresel finansal ortam önemli ölçüde daha destekleyici bir yöne doğru ilerliyor. Bu bağlamda, büyük küresel hisse senedi piyasaları genel olarak yükseldi ve emtia piyasalarında da genel bir yükseliş görüldü. Ancak imalat PMI'sının %50 civarındaki yükseliş-düşüş çizgisine geri dönmesiyle, Avrupa Merkez Bankası'nın 2026'da faiz oranlarını artırma olasılığını göz ardı etmesi beklenmiyor.

6. Kıymetli metaller piyasası bağlantısı

Bakırın finansal özellikleri son zamanlarda yeniden yükselişe geçti ve değerli metaller bakır fiyatlarını önemli ölçüde etkiliyor. Altın ve gümüş fiyatlarındaki hızlı düşüşün de etkisiyle bakır fiyatları hızlanarak düşüyor.

Bakır şu anda makro faktörlerin ve temel göstergelerin hem yükseliş hem de düşüş yönünde sinyaller verdiği ve piyasa duyarlılığının dalgalı olduğu bir aşamada bulunuyor. Federal Rezerv'in politika yönünü, ABD dolar endeksinin hareketini ve jeopolitik risklerdeki değişiklikleri yakından takip etmek önerilir.

En güncel piyasa bilgilerine dayanarak, önümüzdeki üç ay için bakır fiyatına ilişkin aşağıdaki analiz ve tahmini yapıyorum:

Bakır fiyatlarının mevcut piyasa durumu

SMM verilerine göre, 3 Şubat 2026'da 1 numaralı elektrolitik bakırın ortalama fiyatı ton başına 101.320 yuan oldu; bu, Ocak ayındaki 104.410 yuan/tonluk zirve seviyesinden bir geri çekilme anlamına geliyor. Tarihsel olarak, bakır fiyatları Kasım 2025 ile Ocak 2026 arasında belirgin bir yükseliş trendi göstererek ton başına 86.840 yuan/tondan 104.410 yuan/tona yükseldi.

Önümüzdeki üç ay için tahmin:

birBirinci Çeyrek (Şubat – Mart): Dalgalı düzeltme dönemi

Beklenen fiyat aralığı: 98.000-103.000 yuan/ton

Bakır fiyatı şu anda yüksek bir düzeltme evresinde olup, bu durum esas olarak aşağıdaki faktörlerden etkilenmektedir:

1) Makro politika belirsizliği: Trump'ın Walsh'ı Fed başkanı olarak ataması şahin beklentileri artırdı ve dolar endeksindeki toparlanma bakır fiyatları üzerinde baskı oluşturdu.

A. Talep tarafındaki baskı: Bakır kablo işletme oranı Aralık ayında %68,89'a düştü, yüksek bakır fiyatları aşağı yönlü talebin serbest kalmasını kısıtlıyor.

B. Stok yapısındaki farklılık: ABD stokları artmaya devam ederken, ABD dışındaki bölgelerde stoklar nispeten düşük seviyede seyrediyor.

ikiİkinci çeyreğin başı (Nisan): İstikrar ve toparlanma dönemi

Beklenen fiyat aralığı: 102.000-108.000 yuan/ton

Aşağıdaki olumlu faktörler kademeli olarak ortaya çıkmaktadır:

1) Arz desteği: Şili Ulusal Bakır Komisyonu, 2026 yılı için bakır fiyatı tahminini pound başına 4,95 dolara (ton başına yaklaşık 10.900 dolar) yükseltti.

2) Jeopolitik riskler: Şili'deki grev, iki bakır madenine erişimi engelledi ve bu durum bakır üretimini doğrudan etkiledi.

3) Enerji geçişi talebi: Bakırın yapay zeka veri merkezlerindeki ve temiz enerji geçişindeki kilit rolü öne çıkmaya devam ediyor.

Etkileyen temel faktörlerin analizi:

birYükseliş faktörleri

1. Yapısal arz sıkıntısı: Goldman Sachs, ABD dışındaki sınırlı stoklar nedeniyle ortaya çıkan arz açığı primini gerekçe göstererek, 2026 yılının ilk yarısı için bakır fiyat tahminini ton başına 12.750 dolara yükseltti.

2. Doların zayıflaması beklentisi: Kısa vadeli bir toparlanmaya rağmen, doların uzun vadeli zayıflama eğilimi bakır fiyatlarını desteklemeye devam ediyor.

3. Stoklarda çifte düşüş: LME bakır amortisman gelirleri %37'ye yükseldi, tüm stoklar geri çekilirse daha fazla daralma yaşanabilir.

ikiAyı piyasası faktörleri

1. Yüksek fiyatlar talebi baskılıyor: Bakır fiyatlarındaki sürekli artış, alt kademe talebi önemli ölçüde düşürdü ve şirketler alımlarında daha temkinli davranmaya başladı.

2. Makro politikaların sıkılaştırılması: Fed'in şahin beklentileri ve ticaret politikası belirsizlikleri

3. Spekülatif fonlar kar alıyor: Bazı yatırımcılar bakır fiyatları yükseldikten sonra karlarını sabitlemeyi tercih ediyor.

Risk Uyarısı:

Bakır fiyatları önümüzdeki üç ay içinde aşağıdaki risklerle karşı karşıya kalacak:

- ABD gümrük tarifesi politikasının tam zamanlaması ve yoğunluğu

- Küresel ekonomilerdeki para politikası değişikliklerinin hızı

- Jeopolitik çatışmaların tedarik zincirleri üzerindeki gerçek etkisi

Genel değerlendirme: Bakır fiyatları önümüzdeki üç ayda önce düşüş, ardından yükseliş eğilimi gösterecek; kısa vadeli geri çekilme alanı sınırlı olacak ve orta ve uzun vadede arz ve talep temel dinamikleriyle desteklenen yukarı yönlü bir tabana sahip olacak. Yatırımcıların stoklardaki değişiklikleri, makro politika eğilimlerini ve alt kademe talebin toparlanmasını yakından takip etmeleri önerilir.